動態(tài)指標-動態(tài)投資收益率
動態(tài)投資收益率 = 1 / 動態(tài)投資回收期

例題：某軟件公司擬開發(fā)一套建筑施工項目管理軟件，該軟件應具有項目管理計劃的編制及項目的動態(tài)管理功能。該軟件開發(fā)項目的基礎數(shù)據(jù)如下。
(1)該項目從2004年7月1日開始，周期為180天，項目總投資600萬元。
(2)該軟件從第二年開始銷售，預計當年銷售收入為500萬，各種成本為200萬；第3年銷售收入為800萬，各種成本為300萬；第四年開始正常銷售，正常銷售期間預計每年的銷售收入為1000萬元，各種成本為500萬元。
(3)根據(jù)上述數(shù)據(jù)，假設項目成本與收入均在年末核算，通過分析計算該公司從項目開始當年到第6年的現(xiàn)金流量情況，包括每年的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入、凈現(xiàn)金流量、累計凈現(xiàn)金流量、現(xiàn)值和累計現(xiàn)值，如表23-3所示。 

【問題1】
請根據(jù)表23-3現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計算該項目自投資當年起的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期（要求列算式），并說明兩者存在差異的原因。
【問題2]
如果該行業(yè)的標準動態(tài)投資收益率為20%，請問該項目的投資是否可行。

解：
【問題 1】
靜態(tài)投資回收期＝（3-1）+(|-300|/500)-0.5=2.1年
動態(tài)投資回收期＝（3-1）+(|-296.581|/355.9)-0.5=2.33年
注：其中0.5年是指該項目從2004年7月1日開始，投資建設期為180天，半年。
凈現(xiàn)值（NPV）= 914.57
凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVI） = 914.57 / 535.74 = 1.707

【問題2 】
動態(tài)投資收益率= 1/ 動態(tài)投資回收期 = 1/ 2.33 = 0.43 > 20%
所以該項目可行

例17 閱讀下面敘述，回答問題1至問題3，將解答填入答題紙的對應欄內。
【說明】
紅星集團目前正在考慮投資建設客戶關系管理（CRM）系統(tǒng)。經(jīng)過初步分析，CRM項目預計投資約2000萬元，其中包括設備采購、軟件開發(fā)、流程優(yōu)化、人員培訓等內容。整個項目的前期準備工作約一年的時間。第二年進入運營階段，預計當年運營成本為1000萬元，CRM系統(tǒng)所帶來的收益約為1200萬元。從第三年開始，年運營成本下降為800萬元，第三年收益為1500萬元，第四年收益為1800萬元，第五年收益為2000萬元。
【問題1】 假設系統(tǒng)的使用壽命為五年，企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為12%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析紅星集團在想CRM項目的生命期內的現(xiàn)金流量情況，并將有關數(shù)據(jù)添入表1 


【問題2】根據(jù)表1紅星集團現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計算CRM項目的動態(tài)投資回收期，靜態(tài)投資回收期，NPV， NPVI，動態(tài)投資收益率?
【問題3】該項目動態(tài)投資回收期和靜態(tài)投資回收期是否一致？如果不一致，為什么？

解：
【問題1】 假設系統(tǒng)的使用壽命為五年，企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為12%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析紅星集團在想CRM項目的生命期內的現(xiàn)金流量情況，并將有關數(shù)據(jù)添入表1 

【問題2】 

NPV=195.4
NPVI=195.4/1780 =0.11
動態(tài)投資收益率 = 1 / 動態(tài)投資回收期 = 1 / 4.7143 = 0.2121

【問題 3】 動態(tài)投資回收期考慮了貨幣的時間價值，進行了折現(xiàn)計算，因而數(shù)值將變小，故一個方案的動態(tài)投資回收期通常小于靜態(tài)投資回收期。